La tregua en Medio Oriente abrió un compás de espera en los mercados internacionales y, con ello, una ventana de alivio -aunque aún frágil- para economías como la chilena. Esto, luego de que Estados Unidos e Irán acordaran un alto el fuego de dos semanas, una hora antes de que expirara el ultimátum lanzado por el presidente Donald Trump para "destruir" a la república islámica. Como efecto, la caída del petróleo -que tanto el brent como el WTI retrocedían y se ubicaban en torno a los US$95 el barril- y la fuerte caída del dólar en el mercado cambiario local -ayer el dólar cayó $22 rozando los $900- comienzan a delinear un escenario menos presionado en inflación y costos, pero los economistas coinciden en un punto clave: todo dependerá de si el alto al fuego logra sostenerse en el tiempo.

Consultados por Emol, distintos expertos delinearon los efectos que ya comienzan a observarse y otros que podrían materializarse en las próximas semanas, con impactos en inflación, combustibles, política monetaria y crecimiento. Así, la tregua abriría un escenario más favorable para Chile, con menores presiones inflacionarias, un tipo de cambio más contenido y la posibilidad de moderar los costos energéticos. Sin embargo, los efectos concretos -especialmente en combustibles y crecimiento- serían graduales y acotados.

Y, sobre todo, reversibles. Como coinciden los expertos, el verdadero impacto no está en estas dos semanas de distensión, sino en si el conflicto logra o no una salida duradera. De ello dependerá si el actual respiro se convierte en tendencia o queda solo como un alivio momentáneo.

Inflación y tipo de cambio: el primer alivio Uno de los canales más inmediatos es el inflacionario. Sergio Lehmann, economista jefe del BCI, afirmó a Emol que "veríamos menores presiones inflacionarias, dada la reversión en el precio del petróleo y retroceso en el tipo de cambio, y efectos más acotados en actividad, dado que la incertidumbre cae, al menos en algún grado". En la misma línea, Ignacio Mieres, head of research de XTB, sostuvo a Emol que "la tregua en Medio Oriente representa un alivio para la economía chilena, especialmente en el frente inflacionario", destacando que la caída del crudo ayudaría a frenar nuevas alzas en combustibles.

Además, agregó que "esto, a su vez, debería moderar la trayectoria de la UF, que próximamente superará los $40. 000 -10 de abril-, lo que se traduciría en un alivio de la presión sobre el costo de vida de las familias". Rodrigo Montero, decano de la Universidad Autónoma, también apuntó a este canal, señalando a Emol que "la reducción en la inestabilidad de los mercados financieros permite anticipar niveles promedio más bajos para el tipo de cambio, lo cual representa un alivio significativo para el Banco Central".

Combustibles: efectos acotados y con rezago Pese a la baja del petróleo, el impacto en los precios locales no sería inmediato. Juan Ortiz, economista sénior del OCEC-UDP, advirtió a Emol que "para efectos del precio de los combustibles realmente este proceso de tregua transitoria realmente no va a tener un impacto directo por lo menos durante este mes en abril". Eso sí, abre la puerta a eventuales ajustes posteriores: "podríamos esperar aproximadamente para el mes de mayo algún tipo de posible reducción del precio en forma muy acotada", siempre que el escenario se estabilice.

Michelle Labbé, académica de la USS, coincide en la cautela. "Todavía es bastante preliminar para saber qué es lo que va a pasar", dijo a Emol, agregando que eventuales bajas serían leves y no inmediatas. De hecho, precisó que "pudiéramos observar o que no hay variaciones en los precios o que los precios tienden levemente a la baja, pero todavía es muy leve".

Desde una mirada más optimista en el corto plazo, Montero sostuvo que la caída del crudo "eventualmente debería trasladarse a los precios de los combustibles locales para permitir un retroceso en el costo de la gasolina dentro de las próximas semanas", aunque advirtió que seguirán en niveles altos. Condición clave: que la tregua se mantenga El factor decisivo, coinciden los economistas, es la duración del alto al fuego. Gonzalo Escobar, académico de la U.

Andrés Bello, explicó a Emol que "los efectos de la tregua en Medio Oriente dependerán de la duración de esta", y que solo en un escenario de término del conflicto "se observará una normalización del mercado internacional del petróleo". De concretarse ese escenario, añadió, "deberíamos comenzar a observar una caída en el precio de los combustibles en Chile", lo que ayudaría a contener la inflación. Sin embargo, Ortiz enfatizó el carácter transitorio del actual alivio.

"Es una buena noticia lo que ocurre en el mercado petrolero y en el tipo de cambio para Chile, pero son elementos transitorios", dijo a Emol, subrayando que el impacto relevante dependerá de que estas condiciones se mantengan. El economista advirtió incluso un escenario de reversión. "Si de aquí a dos semanas no se llega a una solución política (…) eventualmente se volvería a cerrar el Estrecho de Ormuz", lo que podría reimpulsar los precios.

En ese caso, "el impacto de dos semanas realmente (…) se va a diluir". Política monetaria y crecimiento: se abre una ventana Más allá de la inflación, la tregua también podría incidir en las decisiones del Banco Central. Mieres explicó a Emol que, de consolidarse la desescalada, "se reabre el espacio para retomar ese ciclo de bajas de tasa", luego de que la autoridad optara por pausar recortes ante la incertidumbre.

En actividad, el mismo analista recordó que el conflicto había llevado a recortar las proyecciones de crecimiento del PIB 2026 a un rango de 1,75%-2,75%. Sin embargo, la tregua "revierte parcialmente esos factores", al reducir costos energéticos y mejorar las condiciones financieras externas. Aun así, el panorama sigue condicionado por la fragilidad del escenario.

"Es difícil esperar que los precios de la energía vuelvan a los niveles previos al conflicto", advirtió Mieres.