“La licitación de stock requiere especial atención. Implementarla en una etapa temprana, en paralelo a la puesta en marcha de los fondos generacionales, representa un riesgo significativo”, dijo. La ingeniera comercial especificó que la licitación puede afectar la construcción de portafolios de largo plazo, forzar decisiones de inversión “subóptimas” y, como resultado, terminar por anular los beneficios de la reforma.

“Por ello, creemos que su implementación debe evaluarse con mayor gradualidad, resguardando la consistencia del sistema”, indicó. Por otra parte, Zeccheto valoró el paso a los fondos generacionales, aunque advirtió que existe diferenciación en su gestión. “Limitar esa capacidad no solo reduce la eficiencia en la administración de los fondos, sino que también debilita uno de los principales motores de mejora en las pensiones”, manifestó.

AFP Habitat pide correcciones Más duro fue el presidente de AFP Habitat, Luis Rodríguez, quien en la memoria institucional de la firma pidió correcciones a la reforma, sumándose a las críticas que la semana pasada enunció el gerente general, Max Sichel, en la cuenta pública anual de la gestora. “Esperamos que, en el corto plazo, se impulsen las modificaciones legales necesarias tanto para corregir las deficiencias de la reforma como para abordar los problemas estructurales del sistema, con el objetivo de avanzar hacia mejores pensiones para todos los ciudadanos”, dijo en la carta dirigida a los accionistas. En ese sentido, indicó que la reforma previsional establece “restricciones” a la libertad de elección de los afiliados.

En efecto, el actual esquema de multifondos permite los cambios entre fondos, mientras que el sistema de fondos generacionales los afiliados serán asignados de acuerdo con su edad. Lo anterior, con el objetivo de fortalecer la inversión en el largo plazo. “La reforma introduce restricciones a la libertad de elección de los afiliados.

En particular, se establece la asignación obligatoria de fondos en función de la edad, se define por parte del regulador una cartera de referencia para la inversión de los ahorros y se incorpora un mecanismo de asignación de afiliados hacia la administradora de menor comisión”, señaló. “Este último punto resulta especialmente llamativo. Por una parte, la comisión se paga únicamente al momento de cotizar, por lo que más del 50% de quienes serían asignados a una AFP de menor costo no están pagando comisión, y por tanto no obtienen beneficio alguno con el cambio.

Por otra, la comisión no forma parte del ahorro previsional, por lo que su reducción no tiene impacto en el monto acumulado para la jubilación, y en consecuencia, no mejora las pensiones”, criticó Rodríguez.