A pocos días de concluir su período al mando del directorio de Codelco, Máximo Pacheco se alista para dejar la estatal en medio de un fuerte cuestionamiento a su gestión, que contrasta con la salida mucho más protocolar de su antecesor, Juan Benavides. Mientras la salida de Benavides en 2022 —durante los primeros días del gobierno de Gabriel Boric— se concretó con bajo perfil y sin mayores confrontaciones públicas, la recta final de Pacheco ha estado marcada por intensas críticas desde el actual Ejecutivo, cuestionamientos por la evolución de la producción, el aumento de la deuda, problemas de seguridad y la polémica auditoría por sobreestimaciones en las cifras. Lejos de un cierre protocolar como el que vivió el directorio durante la administración de Sebastián Piñera, la salida de Pacheco se produce en un clima de tensión, con cruces públicos entre el presidente saliente y autoridades del gobierno de José Antonio Kast.
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El punto más reciente se conoció este miércoles, cuando la propia estatal informó los resultados de una auditoría interna que reveló una sobreestimación de cerca de 27 mil toneladas en la producción reportada en 2025. La conclusión derivó en el despido de un ejecutivo, la amonestación de seis altos cargos, un reproche a un exvicepresidente e incluso una denuncia ante la Fiscalía. La tensa junta de accionistas El quiebre del relato más optimista que Pacheco intentó instalar se produjo en la junta de accionistas del 21 de abril, considerada hasta entonces la instancia más áspera entre la administración de la estatal y las autoridades económicas del Gobierno.
En esa cita, el presidente del directorio defendió su gestión apuntando a causas estructurales —envejecimiento de los yacimientos, caída de las leyes minerales y postergación de inversiones críticas durante la década de 2010— y aseguró que la compañía atravesaba una etapa de "planificación minera responsable sin sesgos optimistas". "Codelco no está en crisis. Por el contrario, los datos demuestran que Codelco es y sigue siendo el mejor negocio para Chile"Máximo Pacheco, presidente del directorio de la estatal "Codelco no está en crisis.
Por el contrario, los datos demuestran que Codelco es y sigue siendo el mejor negocio para Chile", afirmó. La respuesta del ministro de Hacienda, Jorge Quiroz, fue directa: "Aquí escuchamos unas previsiones hacia adelante y explicaciones hacia atrás, y las incorporamos en el análisis para mirarlas con detención. Pero en la segunda parte de la conversación con el presidente de Codelco yo creo que hay una luz de alerta que nosotros nos ponemos, que es hacia el futuro", afirmó.
Junta de accionistas El secretario de Estado puso cifras sobre la mesa: la producción había caído cerca de 20% en los últimos años, pese a inversiones por US$17. 000 millones. El momento más incómodo llegó en la ronda de preguntas, cuando Quiroz interpeló a la administración: "¿No hay ninguna crítica?
¿La administración no se hace ninguna crítica de nada? ¿Comparte este autoelogio completamente el directorio? ".
Pacheco respondió reconociendo "voluntarismo" en la fijación de metas y admitió como un "error" haber desarrollado cuatro megaproyectos de manera simultánea. Los principales dolores de cabeza durante su administración El aumento de la deuda. Uno de los frentes financieros más complejos de la gestión de Pacheco ha sido el deterioro del perfil de endeudamiento de la cuprífera.
A 2025, la deuda bruta de la estatal alcanzó los US$25. 000 millones, lo que supuso un alza de casi 14% respecto del año anterior. La combinación de retrasos y sobrecostos en los cuatro proyectos estructurales —Chuquicamata Subterránea, Rajo Inca, Traspaso Andina y Nuevo Nivel Mina El Teniente— y la caída productiva cercana al 20% en los últimos años presionaron al alza ese pasivo, en un período de fuerte demanda de inversión.
En la junta de accionistas, Pacheco defendió la trayectoria del endeudamiento como un fenómeno estructural más que operativo. "El endeudamiento de Codelco es la consecuencia de un modelo, no de una debilidad operativa", afirmó el exministro de Energía, quien también admitió que fue un "error" haber desarrollado cuatro megaproyectos de manera simultánea y reconoció que el alza de los costos operacionales es "la factura que hoy pagamos por creer que la gestión operativa podría compensar indefinidamente" factores geológicos y estructurales. Los problemas de seguridad.
El segundo gran golpe a la conducción de Pacheco se produjo el 31 de julio de 2025, cuando el derrumbe en el sector Andesita de la División El Teniente dejó un saldo de seis trabajadores fallecidos, uno de los peores accidentes fatales registrados por la estatal en años. Tras el episodio, una auditoría interna detectó graves omisiones y ocultamiento de información técnica sobre el funcionamiento de áreas operativas sin autorización al interior de la división. PDI allana oficinas de Codelco.
Las conclusiones derivaron en una denuncia del Servicio Nacional de Geología y Minería, Sernageomin, ante la Fiscalía y la Contraloría. Ahí comenzaron gran parte de las objeciones del actual Ejecutivo a la conducción de Pacheco, con cuestionamientos profundos sobre la gobernanza corporativa, los controles internos y el manejo de crisis al interior de la estatal. La inflación de las cifras.
El tercer y más reciente golpe —el verdadero terremoto en sus últimos días al mando— estalló esta semana con la confirmación de la auditoría interna que detectó la sobreestimación de cerca de 27 mil toneladas en la producción reportada en 2025, equivalente al 2% del total anual. La anomalía ya había llamado la atención del sector en diciembre, cuando Codelco informó 172. 300 toneladas métricas —la cifra mensual más alta en una década—, muy por sobre el promedio mensual de 105.
600 toneladas registrado entre enero y noviembre. Los resultados de la investigación implicaron el despido de un ejecutivo, la amonestación de seis altos cargos, un reproche a un exvicepresidente y una denuncia formal ante la Fiscalía. La estatal también deberá rectificar la memoria, devolver bonos e incentivos pagados sobre cifras infladas y ejecutar adecuaciones internas, en lo que constituye el episodio más serio que enfrenta la administración de Pacheco.
Las críticas del Gobierno La reacción del biministro de Economía y Minería, Daniel Mas, frente a los resultados de la auditoría fue contundente. "Lo ocurrido en Codelco es inaceptable. No estamos hablando de un error menor, ni de una diferencia contable.
Estamos hablando de otra falla grave en los controles, en la gestión y en la responsabilidad con que debe administrarse Codelco", señaló el secretario de Estado en una declaración. El biministro apuntó directamente a la conducción de la compañía. "La empresa necesitaba conducción, control y transparencia; y lo que encontramos fue desorden, opacidad y una gestión que no estuvo a la altura de la responsabilidad histórica de Codelco", sostuvo.
En su cuenta de X complementó: "Lo llevamos advirtiendo desde el 11 de marzo. Codelco está fuera de control". "Lo que encontramos fue desorden, opacidad y una gestión que no estuvo a la altura de la responsabilidad histórica de Codelco"Daniel Mas, Biministro Los cuestionamientos del biministro, en cualquier caso, no son nuevos.
Antes de la junta de accionistas ya había anticipado que el Ejecutivo tenía "una mirada de crítica de lo que está pasando en Codelco", y desde entonces ha insistido, en distintas intervenciones públicas, en la necesidad de "retomar el control" de la compañía. El pasado domingo, días antes de que se conocieran los resultados de la auditoría, Mas fue especialmente duro al sostener que la cuprífera enfrenta una crisis "productiva, de seguridad y de gestión", una declaración que sintetizó los tres frentes que el Gobierno ha venido marcando contra la administración de Pacheco. La carta a las mineras: el último round del tira y afloja con La Moneda En medio de ese escenario, el presidente saliente de Codelco optó por defender su legado con una jugada que ratificó el constante pulso que mantiene con el Gobierno.
Pacheco envió una carta a más de 100 presidentes de las mayores mineras del mundo, así como a la plana mayor de la London Metal Exchange y a directivos del International Council on Mining and Metals, ICMM. En la misiva destacó los 12 nuevos joint ventures acordados durante su período, el ingreso al negocio del litio mediante la alianza con SQM y el avance de los cuatro proyectos estructurales en Chuquicamata Subterránea, Rajo Inca, Traspaso Andina y Nuevo Nivel Mina El Teniente. "Somos hoy una empresa más fuerte, más diversificada y más robusta", afirmó.
El envío de la misiva el mismo día en que se conocieron los resultados de la auditoría —y en que Mas calificó el episodio como "inaceptable"— ilustra el constante tira y afloja que el ejecutivo ha sostenido con la administración Kast. Mientras el Ejecutivo insiste en la necesidad de "retomar el control" y endurece sus señalamientos sobre la gestión, Pacheco ha optado por defender públicamente su legado y mantener un alto perfil ante la comunidad minera. Nova Andino Aunque Pacheco dejará la presidencia del directorio de Codelco el 25 de mayo, su vínculo con la cuprífera está, por ahora, lejos de terminar.
El 29 de diciembre de 2025 fue designado presidente del directorio de Nova Andino Litio SpA, la sociedad conjunta entre Codelco y SQM que explotará litio en el Salar de Atacama, en un cargo con duración de dos años. El propio exministro de Energía ha calificado la creación de esa filial como su "mayor y principal contribución" al fortalecimiento de la estatal. La continuidad en esa sociedad, sin embargo, no está garantizada.
El 28 de mayo se realizará la primera sesión del nuevo directorio de Codelco, encabezado por Bernardo Fontaine e integrado por Luz Granier y Alejandro Canut de Bon, junto con el resto de los directores cuyos mandatos siguen vigentes. La nueva mesa podría concretar cambios en la gobernanza de Nova Andino y, particularmente, la salida de Pacheco de la presidencia de la sociedad. La decisión depende exclusivamente del directorio de Codelco y requiere mayoría simple, al tratarse de una filial directa de la compañía.