La debilidad de la economía Otros economistas creen que la desaceleración económica podría ayudar a moderar las presiones inflacionarias durante el resto del año. Desde Clapes UC plantearon que "una posibilidad es que el aumento del IPC por debajo de lo esperado responda a que la debilidad de la economía ha contenido parcialmente el alza de costos a precios finales". En esa línea, Valentina Apablaza, del Observatorio del Contexto Económico de la UDP (OCEC-UDP), proyectó una inflación de "0,3% mensual para el mes de mayo y de 0,1% mensual durante junio".

Según explicó, estas cifras consideran efectos rezagados derivados del alza de combustibles, pero bajo un escenario de estabilización de precios energéticos. Además, sostuvo que las proyecciones "se alinean con el menor dinamismo que ha presentado la economía durante el inicio de 2026, sumado al debilitamiento del mercado laboral y un tipo de cambio que tendería a apreciarse". Con ello, estimó que la inflación se mantendría "en torno a 4% anual para el cierre de 2026".

Alejandro Urzúa, analista económico de la FEN UNAB y OpenBBK, también anticipó una moderación para mayo. "Hoy las proyecciones apuntan a un IPC cercano al 0,4% mensual", indicó. Sin embargo, añadió que "todavía no se puede hablar de una inflación completamente controlada", debido a que el petróleo continúa elevado y el tipo de cambio sigue presionado.

El dato de abril también comenzó a modificar las expectativas sobre el rumbo de la política monetaria del Banco Central. Desde Clapes UC afirmaron que el registro "da sustento al escenario de mantención de la TPM en 4,5%" y reduce los riesgos de un aumento de tasas. Santander coincidió en que el resultado "refuerza el espacio para mantener la TPM en 4,5% por un período prolongado".

Pero no todos ven margen para la calma. Viviana Véjar, docente de Faro UDD, afirmó que "el aumento sostenido del precio del petróleo, incluso la escasez de este, podría alejarnos de la meta de convergencia de la inflación", lo que podría obligar al Banco Central a ajustar nuevamente la tasa de interés. Gustavo Díaz fue más allá y aseguró que "la probabilidad de nuevos recortes de la TPM desaparece".

"El escenario más probable es un cierre de año entre 4,5% y 5% anual", advirtió, junto con señalar que será necesario mantener "condiciones monetarias restrictivas por un período más prolongado".